Moneda & crédito

M1 = dinero fiduciario (billetes y monedas) + depósitos a la vista. M2 = M1 + ahorro a la vista (libretas). M3 = M2 + otros activos monetarios (depósitos a plazo, OPCVM monetarios, depósitos en divisas…). Saldo a fin de período. La progresión de M3 refleja la creación monetaria neta; una aceleración señala una política acomodaticia o un flujo de liquidez exterior (remesas, reservas).

¿De dónde viene el dinero? La masa monetaria es la contrapartida de los créditos de las instituciones de depósito : los créditos a la economía, los activos exteriores netos (reservas de divisas) y los créditos netos sobre la administración central. Cuando los créditos bancarios crecen más rápido que los depósitos, la masa monetaria se expande — es el mecanismo del multiplicador monetario.