Morocco FX Analytics · Référence
Ce tableau de bord mesure les flux de devises qui transitent par l'économie marocaine : change, commerce extérieur, transferts, investissements, réserves et politique monétaire. Il rapproche des séries publiées par six sources officielles pour répondre à une question : l'économie marocaine reçoit-elle assez de devises pour couvrir ce qu'elle en dépense ?
Toutes les données proviennent de publications officielles. Le décalage typique indique le délai habituel entre la fin de la période de référence et la mise en ligne de la donnée.
| Institution | Données | Cadence | Décalage typique | Dernier contrôle |
|---|---|---|---|---|
| Bank Al-Maghrib | Cours de change (virement et billets) | Quotidien | J+1 | 5 août 2026 |
| Avoirs officiels de réserve | Hebdomadaire | J+7 | 5 août 2026 | |
| Taux directeur | ~Trimestriel | J+0 | 10 août 2026 | |
| Agrégats monétaires (M1, M2, M3) | Mensuel | M+2 | 5 août 2026 | |
| Office des Changes | Indicateurs mensuels des échanges extérieurs | Mensuel cumulé | M+2 | 5 août 2026 |
| Séries statistiques annuelles (BdP, IDE, MRE) | Annuel | A+1 an | 11 août 2026 | |
| HCP | Comptes nationaux trimestriels (PIB) | Trimestriel | T+3 mois | 5 août 2026 |
| Indice des prix à la consommation | Mensuel | M+1 | 11 août 2026 | |
| FMI | IPC — panel pays (WEO / IFS) | Mensuel | M+2 | 11 août 2026 |
| BRI | Taux de change effectif réel | Mensuel | M+2 | 6 août 2026 |
| Nations Unies (Comtrade) | Flux bilatéraux miroir (HS) | Annuel | A+6 à 18 mois | 5 août 2026 |
| Banque mondiale | Cours des matières premières (Pink Sheets) | Mensuel | M+1 | 11 août 2026 |
L'Office des Changes publie des cumuls mensuels provisoires pendant l'année en cours, consolidés l'année suivante. Sur ce tableau de bord, la dernière année consolidée est 2024. Les années marquées prov. (2025) reposent sur des chiffres provisoires susceptibles de révision.
La mention « cumul à fin mai » (ou tout autre mois) signifie que les données couvrent les flux du 1ᵉʳ janvier au dernier jour du mois indiqué, inclus. Ce n'est pas une donnée mensuelle isolée.
Le taux de couverture mesure la part des importations financée par les exportations. À 60 %, les ventes à l'étranger couvrent 60 % des achats ; les 40 % restants doivent être financés par d'autres flux (transferts des MRE, recettes de voyage, investissements). Les deux termes proviennent de l'Office des Changes (flux avec paiement uniquement, hors admission temporaire sans paiement).
Le soutien total est la somme de trois flux annuels de devises en entrée : transferts des MRE, recettes de voyage et IDE flux nets. Le déficit commercial est la différence exports FAB − imports CAF (négatif lorsqu'il y a déficit). Un taux supérieur à 1 (ou 100 %) signifie que les entrées de devises retenues excèdent le déficit commercial. Toutes les composantes sont annuelles, en milliards de MAD, et proviennent de l'Office des Changes.
Ce ratio et le score de pression reposent sur les mêmes composantes (soutien total et déficit commercial) ; le premier les exprime en ratio, le second en différence arithmétique.
Le numérateur est la dernière observation hebdomadaire des avoirs officiels de réserve (Bank Al-Maghrib). Le dénominateur est la moyenne mensuelle des importations de biens CAF de la dernière année consolidée (Office des Changes) — le dénominateur n'est donc pas provisoire.
Note méthodologique : la mesure FMI d'adéquation des réserves (ARA) utilise les importations de biens et services ; ce calcul, fondé sur les seules importations de biens CAF publiées par l'Office des Changes, surestime légèrement le ratio. Le FMI retient 3 mois d'importations comme seuil d'adéquation minimal.
Soutien total = MRE + Recettes de voyage + IDE flux nets (pondérations : 1,0 chacune). Déficit commercial = Exports FAB − Imports CAF (négatif en cas de déficit, ce qui diminue le score). Le score est exprimé en milliards de MAD. Un score négatif signifie que le déficit commercial excède les entrées de devises comptabilisées ; un score positif signifie l'inverse. Fenêtre : depuis 2007, dernière année commune entre les quatre séries.
L'indice mensuel est un objet distinct du score annuel. Il suit les variations glissantes sur 12 mois (YoY) des transferts MRE et des recettes de voyage (les deux seules composantes publiées mensuellement). Il est affiché sur la page « Pression dirham » dans le graphique mensuel ; le score annuel apparaît dans le graphique annuel et les KPI de la même page.
Le score de pression et le taux de couverture du déficit reposent sur les mêmes composantes, exprimées l'une en différence, l'autre en ratio. Un analyste retrouvera la même information sous deux formes complémentaires.
Site indépendant. Non affilié à Bank Al-Maghrib ni à l'Office des Changes. Données publiques reprises telles que publiées par leurs sources.
Ce tableau de bord est un outil de lecture, pas d'action. Il compile des séries publiques, les met en forme et les rapproche — il ne produit ni prévision, ni signal de trading, ni recommandation d'investissement.
Les données sont reprises telles que publiées par leurs sources respectives ; elles ne sont ni retraitées, ni désaisonnalisées, ni extrapolées. Le score de pression est un indicateur descriptif construit à partir de flux observés — il ne modélise aucun mécanisme de transmission et ne préjuge pas de l'évolution future du dirham.
Les erreurs de collecte ou de calcul, bien que surveillées, restent possibles. Toute décision financière prise sur la base de ces données relève de la seule responsabilité de son auteur.