Morocco FX Analytics · Compétitivité-prix

Compétitivité-prix du dirham

Name: Compétitivité-prix du dirham — TCER
Creator: Morocco FX Analytics
License: https://creativecommons.org/licenses/by-nc/4.0/

Le taux de change effectif réel (TCER) mesure la valeur du dirham corrigée de l'inflation, face à l'ensemble des partenaires commerciaux du Maroc. Un indicateur de compétitivité-prix à l'export.

Dernière donnée · septembre 2026 Source · BRI — TCER

Compétitivité-prix du dirham à l'export

Taux de change effectif réel (TCER) et nominal du dirham · source BRI (Banque des règlements internationaux) · base 2020 = 100 · panier de 64 partenaires commerciaux · mensuel depuis 1994

Effectif : moyenne du dirham face à ses partenaires commerciaux, pondérée par leur poids dans les échanges (l'euro pèse lourd, le yen très peu).
Nominal : le taux brut, tel qu'affiché.
Réel : le nominal corrigé de l'inflation comparée. Si les prix montent moins vite au Maroc que chez ses partenaires, les produits marocains deviennent relativement moins chers, même sans mouvement du cours.

Exemple (septembre 2026). Le dirham est 14 % plus haut qu'en 2020 en nominal, mais 6.5 % plus bas en réel : l'inflation plus forte chez les partenaires a effacé l'appréciation nominale.

Lecture. Indice réel en baisse = gain de compétitivité-prix à l'export. En hausse = perte. « Le dirham se déprécie » sonne négatif, mais c'est favorable aux exportateurs (et défavorable aux importations).

Synthèse

En septembre 2026, le TCER du Maroc s'établit à 93,51 et le TCEN à 114,16 (base 2020 = 100).

En glissement annuel, en recul de 8,08 %.

En dessous de la moyenne 1994–2026 (101,45).

L'écart entre les deux courbes matérialise l'effet de l'inflation comparée : plus il est large, plus l'inflation chez les partenaires « compense » l'appréciation nominale du dirham. La compétitivité-prix influence les exportations, donc le déficit commercial, donc la pression sur le dirham — c'est le chaînon entre change, inflation et balance commerciale. · 393 points mensuels · 1994-01 à 2026-09 · BRI (BIS), déflateur IPC, 64 économies.
⚠ Les 2 derniers mois de l'indice réel sont approximatifs (pointillé) : la BRI ne dispose de l'IPC marocain que jusqu'à juillet 2026, et reconduit cette valeur pour les mois suivants (carry forward). Ces points seront révisés.

Comparaison internationale du TCER

TCER réel (BRI) · base {baseLabel} = 100 · 9 pays + Maroc · sous 100 = gain de compétitivité, au-dessus = perte

Indice en base 100. Un pays à 95 a gagné 5 % de compétitivité-prix depuis la date de base ; à 110, il en a perdu 10 %. On ne compare pas des niveaux entre pays — seulement des trajectoires : courbe qui descend = gain de compétitivité-prix, courbe qui monte = perte.

Pourquoi un sélecteur de base ? La BRI utilise 2020 (convention institutionnelle, 64 économies), mais 2020 = Covid — le « depuis 2020 » peut refléter surtout la sortie de crise. Changer de base change la question : 2015 = moyen terme hors choc, 2010 = tendance longue, Début de série = 1^re date commune à tous les pays affichés.
NB : seule la base 2020 correspond à l'indice officiel BRI. Les autres bases sont un recalcul maison à partir des mêmes données.
Couverture : 9 pays affichés. Non disponibles : Tunisie, Égypte (pas dans le panier BRI Broad).

Synthèse

En septembre 2026, le TCER du Maroc (93,51) est le 2e plus bas des 10 pays du panel (base 2020 = 100).

La compétitivité-prix relative du Maroc face à ses concurrents éclaire sa capacité à exporter, donc son déficit commercial, donc la pression sur le dirham. Dernière donnée commune : 2026-09. · BRI (BIS), déflateur IPC, 64 économies. Base 2020 = 100 (indice officiel BRI).
⚠ Maroc, Algérie : les 2 derniers mois sont approximatifs (pointillé) — la BRI reconduit le dernier IPC connu (carry forward). Ces points seront révisés.